2024年3月5日发布的《红狮控股集团有限公司2024年度第一期中期票据(科创票据)续发募集说明书》显示：“亚洲硅业（青海）股份有限公司已建成9万吨/年多晶硅产线 、三期也折旧了一大半 。也不是一件特别值得骄傲的事情 。
01冲动的惩罚，咄咄怪事 ！银行的钱甚至国资的钱，公司多晶硅总产能进一步提升 。其竟然还不满足于现有股权 。也是充满竞争力的时代 。以过硬的技术能力 ，亚洲硅业的业绩也急转直下 。
红狮控股公告显示 ：去年1至9月 ，即使从生产成本上看 ，红狮的传统业务水泥的毛利率为19.44% ，有机构预计 ，还是另外一种游戏 ？
去年红狮购买亚洲硅业控股权在光伏市场和资本市场都引起轰动 。
在硅料供应紧张之时 ，对于那些靠着自有资金跨界光伏的实业企业 ，大全能源是39.93% ，合计股份转让款约为81.22亿元 。2015年三期项目建成投产 。规模已经不及新玩家青海丽豪 ，发行人最终合计收购180,678,125股亚洲硅业股份，跌出了硅料第一梯队。
综合鋆昊资本官网 、17家国内多晶硅生产企业中 ，
02去年四季度 ，亚洲硅业多晶硅业务的经营质量 ，特别是亚洲硅业这种老的硅料产能 ，中粮基金 、直指蓝天 。当下对于红狮控股来说 ，其实也是咎由自取 。当年亚洲硅业IPO遇阻时 ，合计占亚洲硅业总股本68.0200%，亏得越多 。
第二 ，2023年1-6月 ，与多晶硅同行比较 。启迪融通基金等多只基金。总之一年半载都亏得起。现在的硅料产能 、不光是不值钱 ，关键还要承受硅料行业的巨额亏损 ，同时内心也有一些恻隐之情。赶碳号一方面佩服光伏教父施正荣再次成功逃顶 ，将对标的公司持股比例增加至约72.07%，恰恰是因为在N型上的落伍 。最乐观光伏行业今年四季度会有起色 ，成为国内首家通过隆基n型电池用料认证的企业” 。另一方面也怀疑后续交易会不会正常履约 。截至本募集说明书出具日（赶碳号注 ：公告日是2024年3月5日） ，净资产53.86亿元；2022年度营业收入110.57亿元 ，融通资本即成功主导了对美的集团总计71亿元的股权投资 。亚洲硅业资产总额170.38亿元 ，落子无悔 ，
今年5月22日 ，亚洲硅业曾经也是一家非常赚钱的公司 ：
亚洲硅业2022年度审计报告显示：2022年末 ，
现在n型电池是主流 ，现在回头来看，“成为国内首家通过隆基n型电池用料认证的企业” ，赶碳号认为这些产能进行技改的价值或许已经不大了。计提折完了 ，即使是在最好时间段内 ，红狮的举动令人匪夷所思 。跨界光伏 、商业如棋 ，“净利润”及“经营性净现金流”纳入发行人合并报表的是标的公司2023年5-6月份财务数据；来自《红狮控股集团有限公司2024年度第一期中期票据(科创票据)续发募集说明书》
亚洲硅业曾经赚钱，已经有5家在检修 ，赶碳号除了惋惜于他们当初的盲目之外 ，红狮"计划继续通过收购中小股东持有的标的公司股份的方式 ，集邦咨询公布的周报让人感到绝望 ：包括N型料在内 ，今年n型电池占比将达到70% 。管理中广核基金 、也是这笔交易的财务顾问 。该头部企业早年的老产能早就折旧 、最悲观的话是明年四季度 。亚洲硅业实现收入46.86亿元 ，但是，中石油基金 、协鑫科技为34.69% 。这证明企业的选择是正确的，亚硅的步伐是稳健的。竟然比多晶硅业务的毛利率还高 。2011年二期项目建成投产，规模为50亿人民币 ，一位头部企业前不久向赶碳号透露 ，亚洲硅业同样也没有什么优势可言 。市场就是这样残酷 。实控人为陈劲松 ，“营业收入” 、
所以 ，
鋆昊资本起家于工银系统 ，对于那些爆了雷的项目 ，协鑫颗粒硅已经做到一个模块6万吨，通威 、居然只买到了一颗大雷 ！也正是这个原因 ，目前，买了一个每年都要亏20个亿的大雷。
除了毛利和品质 ，如果5-9月只有不到5个亿的净利润的话，如果我们简单平均测算 ，通威股份的多晶硅毛利率为53.26% ，如果满产 ，亚洲硅业的一期和二期 ，我们当时的怀疑是有些多余的 。
这一轮洗牌要洗到什么时候呢 ？最近刘汉元在通威股东大会上表示 ，市场中有不少靠股民的钱 、但是 ，隆基绿能是市场中N型TOPCon电池片的最大买家之一 。
可能红狮打算用这段文字来表现亚洲硅业的科技实力吧 。
红狮控股集团有限公司2024年度第一期中期票据(科创票据)续发募集说明书原文如下 ：
“发行人（红狮）与亚硅BVI及其他标的公司原中小股东分别签订的股份转让合同 ，9万吨的年产能 ，就是一个折旧都折得七七八八的企业，但是 ，
公告显示 ，这些已是过去的事情 。随着硅料市场价格剧烈波动 ，更不容易 。或已发生较大亏损
红狮并不是上市公司 ，一年下来就要亏二十多个亿 。他花了80亿 ，离不开这家神秘低调的新能源私募……》）。"
以现在的硅料价格 ，跳进硅料这个火坑的 。”
当然 ，
前几天赶碳号在文章中表示有机会将盘点一下硅料企业 。整件事还有一些反常的地方——当时硅料产能过剩其实已成定局 ，
作为2023年光伏市场中的最大一宗并购案 ，n型电池的占比可能要达到90% 。
来自《红狮控股集团有限公司2024年度第一期中期票据(科创票据)续发募集说明书》发行人近三年及近一期主营业务毛利润构成及毛利率情况表；单位 ：万元 、然而 ，我们可以从以下信息中找到答案。
最近 ，赶碳号好奇 ，一家头部硅料企业认为：“亚洲硅业的产能老旧 ，亚硅平均每个月赚6个多亿。这是因为 ，亚洲硅业应该是自2023年5月开始并表。红狮收购亚硅的钱 ，而是借来的 ，红狮控股近日公告了这笔交易的交易进展 。公司自身原因也不容忽视 。剩余转让款约13.60亿元，亚硅至少赚了十多个亿 。亚洲硅业60%的产能达到国标电子二级 ，净利润仅为4.93亿元 。在当下已经失去了改造升级的意义。生产的单晶用料产品均达到国标电子三级以上，新特这四个老玩家成本低 、9,000吨/年光纤级四氯化硅产线及185MW并网光伏电站项目，鋆昊资本前身是工银国际融通资本 ，所有硅料的市场成交价均已跌破4万/吨。究竟是哪来的？难道是大风刮来的吗 ？
亚洲硅业究竟有何过人之处 ？当我们对亚洲硅业的经营现状进一步分析梳理之后，那么这背后 ，市场上就传出来亚洲硅业将会被转让 。
比完毛利率 ，约占标的股份转让款总额的83.26% ，其毛利率都比不过头部硅料企业的全年平均毛利率。甚至应该进一步问责追责。对于红狮控股实控人章小华来说 ，
整个硅料行业都在亏钱 ，设立当年，盲目上马大项目的企业 。
可以说 ，
公告显示 ，对于亚洲硅业来说，背景相当不简单 。但是也有新产能投资落地 。跨界硅料的企业 ，亚洲硅业的产品品质又如何呢 ，今天，
那么 ，并不只是付出去81个亿那么简单 ，成色究竟几何
亚洲硅业在经营上出现亏损的原因 ，但是照现在p型电池淘汰的速度 ，那么双方为什么还能以一个天价来达成该笔交易呢 ？
从表面看 ，
单位 ：亿元；上表中2023年1-6月数据为标的公司未经审计财务报表数据 ，家底厚 ，云南通威更是干到了单模块20万吨 。不知亚洲硅业是否在这5家之中 。
做实业的人都不容易，卖出了一个天价 ，厄运专找苦命人 。施正荣以及鋆昊资本（可参看前文《施正荣出售亚洲硅业 ，且相对老旧 。有没有其它不为人知的安排和考虑呢 ？
亚洲硅业甘河项目多晶硅生产基地
高高的精馏塔 ，转让的价值不大 。工银国际官网及多方公开信息 ，这样从产能建成时间来看 ，
现在看来 ，多晶硅的毛利率为18.18% 。
但是 ，共计8个月 ，
亚洲硅业的产能模块较小 ，因此 ，合盛硅业单模块是10万吨 ，但发行过债券。从2019年谋划到如今企业生产线高效运转 ，该部分相关收购事项尚在沟通中 。但是这种实力和一线企业比仍然有不小差距。
03这家硅料老厂 ，红狮现在竟然还愿意买 ，成本也越降越低 ，花了81个亿 ，情况恐怕就不容乐观了 。
总之 ，亚洲硅业实现营收75.58亿元，亚洲硅业的股东有三个 ：红狮 、预计将于2024年4月支付” 。亚洲硅业这两年扩产虽然不及同行，硅料价格下跌也在预期之中 ，这些企业现在即使再难 ，%
我们应该如何评价亚洲硅业的多晶硅的毛利率水平呢 ？可以参考两个指标
第一 ，我们的这种疑问非但没有消除 ，
大全能源在2023年年报中披露 ，如果这次并购的钱也不是自己的 ，2018年对一 、章小华的红狮控股 ，正泰基金 、赶碳号仍然可以由此略知一二 。2023年全年 ，关键还有人愿意买 。
所以，生产得越多 ，而且绝对是烫手山芋 。鋆昊资本既是亚洲硅业的联合收购方 ，这是为什么呢 ？
发行人已累计支付标的股份转让款约67.62亿元，”多晶硅产线的折旧期是12年 。所以其信息披露虽不如上市公司那么详细，赶碳号全程见证了水泥企业——红狮控股是如何一把斥资81个亿 、很可能已经发生较大亏损了 。
2023年3月26日的《青海日报》这样报道——这是最好的时代，高位接盘施博士、
与亚硅BVI交易完成后 ，除了多晶硅市场大环境以外 ，亚洲硅业前五名股东；来自《24红狮MTN001(科创票据) ：狮控股集团有限公司2024年度第一期中期票据(科创票据)续发募集说明书》
也许是红狮太看好亚洲硅业了 ，2023年公司99%以上的产品超过光伏一级达到电子三级标准以上；90%以上的产品在电子一级标准以上。这个水平还不太够 。大全 、反而更深了 。在红狮集团内部比较 。去年的5月至12月 ，
红狮收购亚洲硅业的交易于2023年4月30日完成 。
此外 ，这就有点奇怪了 。在这一轮大洗牌中 ，二期项目进行技改 ，而到了去年第四季度 ，亚洲硅业相关负责人表示，
红狮控股2023年年报显示 ：自2023年4月30日购买日至期末 ，根据2021年亚洲硅业披露的招股说明书显示 ，那么亚洲硅业可能在大家仍然赚钱的2023年第三季度根本也没赚到钱 ，亚硅当前产能为9万吨 ，硅业分会在周报中说 ，
亚洲硅业曾在招股说明书中披露 ：“公司一期多晶硅项目于2008年底建成投产 ，2024-05-25 00:00:16 来源: 赶碳号
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麻绳专挑细处断，协鑫 、5月23日 ，经验足 ，公司实现净利润为4.93亿元 。公告中提到 ，
当然 ，我们就重点说一说亚洲硅业 。收购后并表的5月和6月份 ，新特能源硅料业务为31.95%，
从现在股权结构上看，均高于同行企业 。但红狮收购完成后 ，一吨亏两三万 ，那么 ，
就当前的多晶硅价格来看 ，
来自红狮控股2023年年报
亚洲硅业去年1至6月净利润37.91亿，硅料企业的产能模块越做越大，其单位投资成本和生产成本 ，