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VC套现1.9亿,一家B轮公司卖了

VC套现1.9亿,套现一家B轮公司卖了 2024年10月13日 11:03 投中网 新浪财经APP 缩小字体 放大字体 收藏 微博 微信 分享 腾讯QQ QQ空间

各方都拿到了想要的公司东西。

10月7日晚,套现 上交所主板上市公司百傲化学发布公告,公司拟通过全资子公司芯傲华,套现以7亿元对苏州芯慧联半导体科技有限公司(下称芯慧联)进行增资,公司并通过接受表决权委托方式合计控制其54.6342%股权的套现表决权,实现控股。公司百傲化学是套现一家来自大连的化工企业,主要从事异噻唑啉酮类工业杀菌剂的公司生产、研发和销售。套现2017年上市。公司芯慧联则是套现 一家成立于2019年的半导体设备公司,主要产品包括涂胶显影机、公司光刻机、套现湿法清洗设备、半导体产线用自动化设备等,历史上完成过三轮融资,是国家级专精特新小巨人。显然,这又是一起跨界并购。在IPO不畅的情况下,A股上市公司的跨界并购正成为VC/PE们退出的一条大路。跨界并购闯关不易,为了降低交易难度,这笔并购的方案设计亮点颇多。比如,为了完成这笔并购,芯慧联进行了大刀阔斧的业务拆分,甩掉亏损资产的包袱,然后百傲化学再通过参股投资为亏损业务输血。还有人可能要问,此次百傲化学并购芯慧联的方式是增资,并未涉及老股转让,VC/PE股东们要如何退出呢?实际上,此次跨界并购还有一大“创新”:在并购交易的同时搭配S交易,引入了新投资机构接盘原VC/PE股东的老股,保障它们的顺利退出。新型跨界并购:“产业逻辑”前置百傲化学这次的跨界并购不是一时兴起。跨界并购过往之所以被人诟病,主要是因为喜欢追逐热门赛道、热门行业,往往是急功近利。但百傲化学跨界半导体准备相当充分,做到了“产业逻辑”前置。2017年上市以来,百傲化学的主业一度发展势头良好,营业收入从2017年的4亿元增长至2022年的12亿元;同期净利润则从不到1亿元增长到超过4亿元,都翻了三倍。目前,百傲化学已成为国内工业杀菌剂领域的龙头企业,而且是全亚洲最大的异噻唑啉酮类工业杀菌剂原药剂生产商。不过,2023年之后在经济发展放缓、市场需求疲软、行业竞争加剧的背景下,百傲化学的业绩也有所下滑,营业收入同比下滑15.2%,净利润则同比下滑18.43%。2014年上半年,百傲化学营收5.83亿元,同比增长1.7%;但净利润继续下滑,仅为1.65亿元,同比下降13.3%。原有主业增长乏力,百傲化学于是积极谋求第二增长曲线。2024年2月7日,百傲化学与芯慧联达成了《半导体设备业务合作协议》。根据这份协议,百傲化学以自有资金1.4亿元委托芯慧联购买半导体设备,由芯慧联负责对购入的设备进行再制造、升级改造和技术服务,然后对外销售,合作产生的利润按约定的方式进行分成。在这一合作的基础之上,2024年4月百傲化学出资5亿元设立了全资子公司芯傲华,作为专业开展半导体业务的运营平台。5月份,芯傲华与芯慧联及其创始人、实际控制人刘红军就股权投资事宜签署意向性协议,正式启动对芯慧联的收购进程。最近的一些跨界并购中,上市公司往往是已经在亏损或者处于亏损的边缘,被迫通过跨界并购转型来提振业绩,避免被实施退市风险警示。而值得注意的是,虽然“并购六条”明确支持跨行业并购,但“新国九条”也强调了削减“壳”价值,保壳型的跨界并购并不受欢迎。百傲化学是在主营业务依然有较好盈利能力的情况下,通过主动的转型来寻求更大的发展空间,无疑更加地符合“支持上市公司向新质生产力方向转型升级”的政策初衷。壮士断腕为并购铺路芯慧联这一边,也为并购的顺利展开了做了重要的前置工作:着力推动商业化,改善公司盈利能力,并拆分不盈利的业务板块。芯慧联于2019年1月在常熟高新区签约落户,核心团队来自AMAT、TEL、YMTC等著名的半导体设备厂商。根据常熟高新区当时发布的消息,芯慧联拟开发生产能够完全替代进口的ESC产品,ESC是晶圆键合机的关键部件,对产品合格率起着决定性作用,也是一种“会卡脖子”的核心技术。芯慧联投产后,将实现这一半导体核心部件国产化零的突破。2021年5月,芯慧联宣布完成“千万元级”的A轮融资,投资方包括上海东方证券资本投资有限公司、常熟大科园创业投资有限公司,上海半导体装备材料产业投资基金等。该轮融资主要用于晶圆键合机的研制。2022年6月和10月,芯慧联接连完成两轮融资,投资方是龙鼎投资。 来源:启信宝

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