成为苹果CEO的果粉果链13年来，在库克的争抢对外行程里，最备受关注的豪赌一项无疑就是他的「中国行」。

据不完全统计，苹果库克到访中国总计次数超过20余次，果粉果链而这两年来，争抢「中国行」中很重要的豪赌一项行程就是与「果链巨头」的互动。在今年3月的苹果「上海行」中，库克再次强调：“对于苹果的果粉果链供应链来说，我觉得没有比中国更为重要的争抢地方了。”

四个月后，豪赌苹果公司COO杰夫·威廉姆斯也密集穿梭京深莞间，苹果造访富士康、果粉果链领益智造等果链生产工厂。争抢站在富士康观澜工厂的豪赌生产线前，他感慨中国制造「了不起的变化」，似乎再度重申中国果链的价值。

为了能挤进果链，给苹果多造一块零件，果链也有诸多的心酸苦楚。前有歌尔董事长姜滨听闻苹果砍单，第一时间率团队飞抵美国挽救危机，后有被踢出果链的闻泰科技、欧菲光艰难求生，一荣俱荣、一损俱损的故事在这些企业身上并不鲜见。

而为了摆脱所谓「苹果依赖症」，过去几年里，「果链」一面通过「内生」，依托与复用消费电子产业链的经验，通过垂直整合自身业务，寻找苹果以外的客户，同时布局更高附加值的生意；另一面则通过「外延」，以并购等手段，加速向其他领域拓展。

眼下，受苹果新品发布和果链自身转型影响，果链巨头似乎走出了过往的苦日子。以A股三大「果链」企业为例，今年上半年，立讯精密（002475.SZ）和蓝思科技（300433.SZ）均交出了一份「增收又增利」的成绩单，歌尔股份（ 002241.SZ）利润端也有明显改善。

转型初见成效，果链巨头也不甘于只做代工。立讯精密董事长王来春在近期接受媒体采访提到外界对「代工」的刻板印象：“这是一种自我贬低，与凤凰同飞，必是俊鸟。”

供应链不是静态的竞争，而是动态的博弈，站在产业视角，确实不能再以简单代工理解果链的生意。本文主要回答三个问题：

1、此轮果链集体回血，靠的是什么？

2、去苹果化多年，「副业」生意做的如何？

3、如何理解果链企业的新野心？

集体回血：

离不开努力自救

果粉们排队购置iPhone 16等新款产品，华尔街预测苹果「超级换机周期」到来，在消费电子终端一片热闹的同时，沉寂近一年后，A股「果链三巨头」也似乎终于等来了自己的「高光时刻」。

从业绩基本面看，立讯精密、蓝思科技和歌尔股份业绩复苏趋势已具备一定的确定性。2024年上半年，立讯精密和蓝思科技均跳出了「增收不增利」的怪圈，歌尔股份营收虽同比下降约11%，但上半年净利同比增长190%，这些基本面的利好信号也让果链们的估值迎来了一波修复。