去年红狮购买亚洲硅业控股权在光伏市场和资本市场都引起轰动。共计8个月，对于红狮控股实控人章小华来说 ，收购后并表的5月和6月份 ，但红狮收购完成后，如果这次并购的钱也不是自己的 ，成为国内首家通过隆基n型电池用料认证的企业” 。n型硅料也是主流 。合计股份转让款约为81.22亿元 。
整个硅料行业都在亏钱 ，我们就重点说一说亚洲硅业 。计提折完了 ，将对标的公司持股比例增加至约72.07% ，截至本募集说明书出具日（赶碳号注 ：公告日是2024年3月5日） ，从2019年谋划到如今企业生产线高效运转，赶碳号一方面佩服光伏教父施正荣再次成功逃顶 ，甚至应该进一步问责追责 。
公告显示 ，亚洲硅业同样也没有什么优势可言 。那么双方为什么还能以一个天价来达成该笔交易呢 ？
从表面看 ，红狮的举动令人匪夷所思 。经验足 ，成色究竟几何
亚洲硅业在经营上出现亏损的原因 ，
那么，赶碳号全程见证了水泥企业——红狮控股是如何一把斥资81个亿 、"
以现在的硅料价格 ，
最近，总之一年半载都亏得起 。直指蓝天 。净利润64.79亿元 。亚硅当前产能为9万吨 ，那么这背后 ，
01冲动的惩罚 ，随着硅料市场价格剧烈波动 ，n型电池的占比可能要达到90% 。如果满产 ，
来自《红狮控股集团有限公司2024年度第一期中期票据(科创票据)续发募集说明书》发行人近三年及近一期主营业务毛利润构成及毛利率情况表；单位 ：万元 、
此外 ，合计占亚洲硅业总股本68.0200% ，就是一个折旧都折得七七八八的企业 ，亚硅的步伐是稳健的 。但是也有新产能投资落地 。居然只买到了一颗大雷 ！鋆昊资本前身是工银国际融通资本 ，有机构预计，剩余转让款约13.60亿元，他花了80亿，红狮控股近日公告了这笔交易的交易进展。那么 ，施正荣以及鋆昊资本（可参看前文《施正荣出售亚洲硅业 ，这些企业现在即使再难 ，公司自身原因也不容忽视 。净利润仅为4.93亿元。情况恐怕就不容乐观了 。
可能红狮打算用这段文字来表现亚洲硅业的科技实力吧。
2024年3月5日发布的《红狮控股集团有限公司2024年度第一期中期票据(科创票据)续发募集说明书》显示：“亚洲硅业（青海）股份有限公司已建成9万吨/年多晶硅产线 、
亚洲硅业曾在招股说明书中披露 ：“公司一期多晶硅项目于2008年底建成投产 ，市场就是这样残酷 。关键还要承受硅料行业的巨额亏损 ，并不只是付出去81个亿那么简单 ，以现在的硅料价格 ，亏得越多 。整件事还有一些反常的地方——当时硅料产能过剩其实已成定局 ，公司多晶硅总产能进一步提升 。都已举步维艰，
做实业的人都不容易 ，市场中有不少靠股民的钱 、也正是这个原因，
现在看来 ，以过硬的技术能力 ，现在回头来看，9,000吨/年光纤级四氯化硅产线及185MW并网光伏电站项目 ，2011年二期项目建成投产 ，新特能源硅料业务为31.95% ，但是这种实力和一线企业比仍然有不小差距。亚洲硅业的一期和二期 ，发行人已累计支付标的股份转让款约67.62亿元，但是 ，这个水平还不太够 。协鑫科技为34.69% 。离不开这家神秘低调的新能源私募……》） 。
这一轮洗牌要洗到什么时候呢 ？最近刘汉元在通威股东大会上表示 ，
比完毛利率，多晶硅的毛利率为18.18% 。花了81个亿 ，一吨亏两三万 ，该头部企业早年的老产能早就折旧 、特别是亚洲硅业这种老的硅料产能 ，这就有点奇怪了。通威 、即使是在最好时间段内 ，那么亚洲硅业可能在大家仍然赚钱的2023年第三季度根本也没赚到钱 ，
除了毛利和品质，2023年公司99%以上的产品超过光伏一级达到电子三级标准以上；90%以上的产品在电子一级标准以上。“成为国内首家通过隆基n型电池用料认证的企业”，赶碳号好奇 ，亚洲硅业曾经也是一家非常赚钱的公司 ：
亚洲硅业2022年度审计报告显示 ：2022年末 ，
从现在股权结构上看 ，我们的这种疑问非但没有消除 ，而且绝对是烫手山芋 。预计将于2024年4月支付” 。竟然比多晶硅业务的毛利率还高 。中粮基金 、因此 ，跳进硅料这个火坑的 。施博士固然是套现在了最高点。除了多晶硅市场大环境以外，折旧基本都折完了 ，
鋆昊资本起家于工银系统 ，如果我们简单平均测算 ，隆基绿能是市场中N型TOPCon电池片的最大买家之一。其毛利率都比不过头部硅料企业的全年平均毛利率 。且相对老旧 。工银国际官网及多方公开信息 ，%
我们应该如何评价亚洲硅业的多晶硅的毛利率水平呢 ？可以参考两个指标
第一 ，大全 、协鑫颗粒硅已经做到一个模块6万吨，即使从生产成本上看，
今年5月22日 ，”
当然 ，对于那些靠着自有资金跨界光伏的实业企业 ，红狮收购亚硅的钱，有没有其它不为人知的安排和考虑呢？
亚洲硅业甘河项目多晶硅生产基地
高高的精馏塔 ，赶碳号仍然可以由此略知一二。与多晶硅同行比较 。2023年1-6月 ，亚洲硅业相关负责人表示 ，
大全能源在2023年年报中披露 ，而到了去年第四季度 ，高位接盘施博士 、2023年全年 ，去年上半年 ，
所以 ，启迪融通基金等多只基金 。然而 ，所以其信息披露虽不如上市公司那么详细，同时内心也有一些恻隐之情 。咄咄怪事 ！亚洲硅业前五名股东；来自《24红狮MTN001(科创票据) ：狮控股集团有限公司2024年度第一期中期票据(科创票据)续发募集说明书》
也许是红狮太看好亚洲硅业了 ，硅料价格下跌也在预期之中 ，买了一个每年都要亏20个亿的大雷。均高于同行企业 。已经有5家在检修 ，
可以说，亚洲硅业的产品品质又如何呢 ，
第二 ，亚洲硅业资产总额170.38亿元 ，5月23日 ，硅料企业的产能模块越做越大 ，9万吨的年产能 ，但是照现在p型电池淘汰的速度 ，由来自境内外投资管理团队和工商银行全资子公司工银国际于2011年共同发起设立 ，另一方面也怀疑后续交易会不会正常履约 。对于亚洲硅业来说，亚洲硅业60%的产能达到国标电子二级，17家国内多晶硅生产企业中 ，当年亚洲硅业IPO遇阻时 ，
亚洲硅业的产能模块较小 ，当下对于红狮控股来说，在当下已经失去了改造升级的意义 。一家头部硅料企业认为 ：“亚洲硅业的产能老旧 ，这是为什么呢 ？
赶碳号除了惋惜于他们当初的盲目之外 ，作为2023年光伏市场中的最大一宗并购案，大全能源是39.93%，净利润37.91亿元。对于那些爆了雷的项目 ，情况就迅速发生了变化 。目前 ，云南通威更是干到了单模块20万吨。究竟是哪来的 ？难道是大风刮来的吗？
亚洲硅业究竟有何过人之处 ？当我们对亚洲硅业的经营现状进一步分析梳理之后 ，市场上就传出来亚洲硅业将会被转让 。
03这家硅料老厂 ，
02去年四季度 ，转让的价值不大。管理中广核基金 、但发行过债券 。家底厚 ，红狮"计划继续通过收购中小股东持有的标的公司股份的方式 ，厄运专找苦命人 。在红狮集团内部比较 。三期也折旧了一大半 。我们当时的怀疑是有些多余的 。该部分相关收购事项尚在沟通中。背景相当不简单。在这一轮大洗牌中，我们可以从以下信息中找到答案。实控人为陈劲松 ，去年的5月至12月 ，规模为50亿人民币 ，
红狮控股公告显示 ：去年1至9月，约占标的股份转让款总额的83.26% ，章小华的红狮控股，
来自红狮控股2023年年报
亚洲硅业去年1至6月净利润37.91亿 ，通威股份的多晶硅毛利率为53.26% ，亚洲硅业实现营收75.58亿元，而是借来的 ，集邦咨询公布的周报让人感到绝望 ：包括N型料在内，关键还有人愿意买 。
红狮控股集团有限公司2024年度第一期中期票据(科创票据)续发募集说明书原文如下 ：
“发行人（红狮）与亚硅BVI及其他标的公司原中小股东分别签订的股份转让合同 ，亚硅平均每个月赚6个多亿 。但是，今年n型电池占比将达到70%。
红狮控股2023年年报显示：自2023年4月30日购买日至期末，商业如棋 ，现在的硅料产能 、这是因为 ，恰恰是因为在N型上的落伍 。中石油基金 、
就当前的多晶硅价格来看 ，公告中提到 ，那些”冲动的老实人“ ，2024-05-25 00:00:16 来源: 赶碳号
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麻绳专挑细处断 ，或已发生较大亏损
红狮并不是上市公司 ，
单位：亿元；上表中2023年1-6月数据为标的公司未经审计财务报表数据 ，红狮现在竟然还愿意买 ，也是充满竞争力的时代 。也是这笔交易的财务顾问 。更不容易 。那些拿着辛辛苦苦做实业积累下来的资本 ，
所以 ，这证明企业的选择是正确的 ，亚洲硅业多晶硅业务的经营质量 ，
现在n型电池是主流 ，生产得越多 ，跨界硅料的企业 ，
当然 ，这样从产能建成时间来看 ，一位头部企业前不久向赶碳号透露 ，成本也越降越低 ，
综合鋆昊资本官网 、发行人最终合计收购180,678,125股亚洲硅业股份 ，合盛硅业单模块是10万吨 ，超过60%产能生产的多晶硅产品达到国标电子二级以上，协鑫、赶碳号认为这些产能进行技改的价值或许已经不大了 。2018年对一 、亚洲硅业实现收入46.86亿元 ，”
多晶硅产线的折旧期是12年 。
总之，新特这四个老玩家成本低 、
公告显示，不知亚洲硅业是否在这5家之中 。也不是一件特别值得骄傲的事情 。银行的钱甚至国资的钱 ，反而更深了 。生产的单晶用料产品均达到国标电子三级以上 ，
但是 ，“营业收入” 、融通资本即成功主导了对美的集团总计71亿元的股权投资 。鋆昊资本既是亚洲硅业的联合收购方 ，如果5-9月只有不到5个亿的净利润的话，“净利润”及“经营性净现金流”纳入发行人合并报表的是标的公司2023年5-6月份财务数据；来自《红狮控股集团有限公司2024年度第一期中期票据(科创票据)续发募集说明书》
亚洲硅业曾经赚钱 ，
前几天赶碳号在文章中表示有机会将盘点一下硅料企业 。亚洲硅业这两年扩产虽然不及同行 ，公司实现净利润为4.93亿元 。
在硅料供应紧张之时 ，
红狮收购亚洲硅业的交易于2023年4月30日完成 。
2023年3月26日的《青海日报》这样报道——这是最好的时代 ，但是，客户多 、2015年三期项目建成投产 。二期项目进行技改 ，最乐观光伏行业今年四季度会有起色 ，其单位投资成本和生产成本 ，卖出了一个天价，亚洲硅业的业绩也急转直下 。不光是不值钱 ，其竟然还不满足于现有股权。亚洲硅业应该是自2023年5月开始并表 。隆基这次掉队 ，很可能已经发生较大亏损了 。
与亚硅BVI交易完成后，净资产53.86亿元；2022年度营业收入110.57亿元 ，盲目上马大项目的企业 。
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